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為進(jìn)一步提高新三板掛牌公司股票定向發(fā)行審查效率，便利市場(chǎng)主體操作，根據(jù)非上市公眾公司信息披露內(nèi)容與格式準(zhǔn)則的相關(guān)規(guī)定，全國(guó)股轉(zhuǎn)公司于近日發(fā)布了修訂后的《全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌公司股票定向發(fā)行審查要點(diǎn)》（簡(jiǎn)稱：《審查要點(diǎn)》）。與原來(lái)的《審查要點(diǎn)》相比，此次修改后的《審查要點(diǎn)》，變化最大同時(shí)也最具實(shí)質(zhì)性的是，新三板掛牌公司向特定對(duì)象自辦發(fā)行股票，無(wú)需提供證券公司出具的推薦文件及律師事務(wù)所出具的法律意見(jiàn)書(shū)。
新規(guī)帶來(lái)至少兩大好處
“這里的特定對(duì)象是指新三板掛牌公司董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員、核心員工以及原有股東，向這些人發(fā)行股票無(wú)需提供證券公司出具的推薦文件以及律師事務(wù)所出具的法律意見(jiàn)書(shū)。”有業(yè)內(nèi)人士表示，新規(guī)定實(shí)施后，至少有兩個(gè)好處：一個(gè)好處是可以節(jié)省一筆發(fā)行成本；另外一個(gè)好處是可以縮短發(fā)行時(shí)間，提高發(fā)行效率。
目前已有山源科技、圣劍網(wǎng)絡(luò)、芳華美德等11家新三板掛牌公司正在自辦發(fā)行，募集資金總金額約為1.1億元。“按2%的‘通道費(fèi)’計(jì)算，將節(jié)省約200萬(wàn)元費(fèi)用，平均每家公司節(jié)省近20萬(wàn)元。”有業(yè)內(nèi)知情人士表示。
當(dāng)然，自辦發(fā)行無(wú)需提供證券公司出具的推薦文件以及律師事務(wù)所出具的法律意見(jiàn)書(shū)也是有條件的。根據(jù)《審查要點(diǎn)》，掛牌公司連續(xù)12個(gè)月內(nèi)發(fā)行的股份未超過(guò)公司總股本10%，且融資總額不超過(guò)2000萬(wàn)元的，發(fā)行對(duì)象范圍為公司股東、董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員或者核心員工。
記者在采訪中獲悉，能夠達(dá)到上述條件的掛牌公司并非少數(shù)。因?yàn)殚L(zhǎng)期以來(lái)，新三板市場(chǎng)參與者少，流動(dòng)性差，掛牌公司融資效率低下。“公司掛牌三年多來(lái)至今也沒(méi)有發(fā)行過(guò)股票，即使內(nèi)部發(fā)行，還要券商出具推薦書(shū)，找律師事務(wù)所出具法律意見(jiàn)書(shū)，挺麻煩的，而且花的成本不少。”成都某新三板公司老總認(rèn)為，新規(guī)的出臺(tái)無(wú)疑給掛牌公司送來(lái)了實(shí)實(shí)在在的“大紅包”。
事實(shí)上，全國(guó)股轉(zhuǎn)公司在統(tǒng)籌新三板市場(chǎng)改革時(shí)就已經(jīng)考慮到了這一內(nèi)容。去年12月20日，證監(jiān)會(huì)修訂并發(fā)布了《非上市公眾公司監(jiān)督管理辦法》，作為新三板改革的基礎(chǔ)性文件，管理辦法的第四十七條即是自辦發(fā)行。今年2月14日，全國(guó)股轉(zhuǎn)公司根據(jù)上述政策，修改了定向發(fā)行審查要點(diǎn)及臨時(shí)公告模板。在新的審查要點(diǎn)中，新增了自辦發(fā)行審查要點(diǎn)內(nèi)容等。在修訂后的臨時(shí)公告模板中，新增了適用于自辦發(fā)行的定向發(fā)行說(shuō)明書(shū)、發(fā)行情況報(bào)告書(shū)模板。
發(fā)行后股東人數(shù)不超200
《審查要點(diǎn)》要求審查定向發(fā)行目的、發(fā)行對(duì)象基本情況及其符合投資者適當(dāng)性的情況，并說(shuō)明發(fā)行對(duì)象與發(fā)行人、股東、董監(jiān)高有無(wú)關(guān)聯(lián)關(guān)系；發(fā)行對(duì)象是否符合禁止股份代持的相關(guān)監(jiān)管要求；發(fā)行對(duì)象包括做市商的，是否明確做市商認(rèn)購(gòu)的股份為做市庫(kù)存股。
《審查要點(diǎn)》同時(shí)要求審查發(fā)行對(duì)象包括核心員工的，是否披露核心員工認(rèn)定的具體程序；與董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)、股東大會(huì)所認(rèn)定的核心員工名單是否一致；已確定對(duì)象的，是否披露發(fā)行對(duì)象的認(rèn)購(gòu)資金來(lái)源，未確定發(fā)行對(duì)象的，是否披露發(fā)行對(duì)象的具體范圍和確定方法，以及發(fā)行后股東人數(shù)是否會(huì)超過(guò)200人，是否需要經(jīng)過(guò)中國(guó)證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)。
《審查要點(diǎn)》還要求審查已確定發(fā)行價(jià)格的，是否披露了發(fā)行價(jià)格和定價(jià)原則；未確定發(fā)行價(jià)格的，是否披露了價(jià)格區(qū)間（包括上限及下限）；是否披露了發(fā)行的股份數(shù)量或股份數(shù)量上限及預(yù)計(jì)募集資金總額或總額上限。
“為保護(hù)中小投資者的合法權(quán)益，我們比較關(guān)注定向發(fā)行股票的限售安排問(wèn)題。”全國(guó)股轉(zhuǎn)公司相關(guān)人士表示，《審查要點(diǎn)》要求審查是否披露了發(fā)行對(duì)象，關(guān)于持有定向發(fā)行股票的限售安排及自愿鎖定承諾；如無(wú)限售安排，是否進(jìn)行了說(shuō)明。
《審查要點(diǎn)》對(duì)募集資金用途也比較重視。審查募集資金專(zhuān)項(xiàng)賬戶的設(shè)立情況以及保證募集資金合理使用的措施；用于補(bǔ)充流動(dòng)資金的，是否按照用途進(jìn)行列舉披露或測(cè)算了相應(yīng)需求量；用于償還銀行貸款的，是否列明了擬償還貸款的明細(xì)情況及貸款的使用情況，貸款實(shí)際使用用途是否符合《定向發(fā)行規(guī)則》的規(guī)定。
此外，募集資金用于項(xiàng)目建設(shè)的，是否說(shuō)明了資金需求和資金投入安排；募集資金有可能用于置換自有資金投入的，是否說(shuō)明了募集資金具體用途；募集資金用于其他用途的，是否明確披露了募集資金用途、資金需求的測(cè)算過(guò)程及募集資金的投入安排。
遵紀(jì)守法方能“過(guò)關(guān)”
《審查要點(diǎn)》要求審查發(fā)行人是否存在違規(guī)對(duì)外擔(dān)保、資金占用或者其他權(quán)益被控股股東、實(shí)際控制人嚴(yán)重?fù)p害情形的，相關(guān)情形是否已經(jīng)解除或者消除影響；發(fā)行人是否存在損害投資者合法權(quán)益和社會(huì)公共利益的其他情形；發(fā)行人或其控股股東、實(shí)際控制人、控股子公司是否未被納入失信聯(lián)合懲戒對(duì)象名單。
對(duì)此，四川省信用行業(yè)協(xié)會(huì)相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，國(guó)家對(duì)于納入失信聯(lián)合懲戒對(duì)象名單的信用主體，將從嚴(yán)審核行政許可審批項(xiàng)目，從嚴(yán)控制生產(chǎn)許可證發(fā)放，限制新增項(xiàng)目審批、核準(zhǔn)，嚴(yán)格限制申請(qǐng)財(cái)政性資金項(xiàng)目，限制參與有關(guān)公共資源交易活動(dòng)，限制參與基礎(chǔ)設(shè)施和公用事業(yè)特許經(jīng)營(yíng)。實(shí)施市場(chǎng)和行業(yè)禁入措施。
值得注意的是，《審查要點(diǎn)》要求審查發(fā)行人是否符合《公眾公司辦法》關(guān)于合法規(guī)范經(jīng)營(yíng)、公司治理及信息披露等方面的規(guī)定；發(fā)行文件是否有虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或重大遺漏；“那些視信息披露為兒戲的公司需要注意了，小心資本市場(chǎng)將你拒之門(mén)外。”有業(yè)內(nèi)人士稱。
《審查要點(diǎn)》同時(shí)要求進(jìn)行程序性審查：本次定向發(fā)行是否需要履行涉及國(guó)資、外資等主管部門(mén)審批、核準(zhǔn)或備案等程序情況；是否披露本次發(fā)行擬提交股東大會(huì)批準(zhǔn)和授權(quán)的相關(guān)事項(xiàng)；發(fā)行前存在特別表決權(quán)股份的，是否充分披露并特別提示特別表決權(quán)股份的具體設(shè)置和運(yùn)行情況。
在財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)審查方面，《審查要點(diǎn)》要求審查：發(fā)行人披露的財(cái)務(wù)指標(biāo)是否以合并財(cái)務(wù)報(bào)表為基礎(chǔ)計(jì)算，計(jì)算方法是否符合中國(guó)證監(jiān)會(huì)的有關(guān)規(guī)定；是否對(duì)變動(dòng)幅度達(dá)到或超過(guò)30%的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)或指標(biāo)解釋導(dǎo)致變動(dòng)的原因；是否披露了本次定向發(fā)行后發(fā)行人財(cái)務(wù)狀況、盈利能力及現(xiàn)金流量的變動(dòng)情況。